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1122-1128宏觀簡析

作者:期貨學院韓誼 | 發布時間:2021-11-27 | 瀏覽: 418次

   1122-1128宏觀簡析


   國際,本周,美聯儲發布11月議息會議紀要,聲明聯邦基金利率不變,并按計劃實施每月縮債計劃;此外,美聯儲還宣布成立兩項常設隔夜回購工具,包括國內常設回購工具(SRF)和針對外國及國際貨幣當局的回購工具(FIMARepo),以支持貨幣政策的有效實施和市場的平穩運行。

  就業市場有望進一步復蘇。美國就業率持續回升,10月美國就業率保持上升態勢,供應鏈瓶頸與勞動供給短缺狀況似有改善。與會者一致認為就業市場整體恢復,議息會議紀要中,美聯儲強調繼續保持尋求最大就業率的政策目標。與7月美聯儲議息會議時期的3.8通脹水平相比,此次通脹水平又創新高,CPI破“6”,市場持續關注。同時,聯儲內部關于通脹判斷分歧較大。

  美通脹不是周期性的、不是經濟好轉,而是貨幣性的,美聯儲未來政策趨勢其實很明朗:盯住復蘇進程以及就業目標,強勢美元提升美元指數降低通脹。雖然美國短期通脹壓力加大,FED已出臺了TAPER措施,但本次會議紀要新創設的基礎貨幣投放工具,實際上對報表縮減起了對沖作用,表明FED維持貨幣寬松的態度不變/

    國內,在數據的空窗期,政策成為近期關注焦點,央行第三季度貨幣政策執行報告對經濟前景的判斷更趨謹慎,“堅持不搞大水漫灌”和“管好或總閘門”兩個表述的刪除強化了“寬貨幣”和“寬信用”的市場預期,報告還指出“發達經濟體貨幣政策調整對我們影響有限”,政策調控仍將“以我為主”,但是報告則以專欄的形式指出“不應將超儲率下降作為流動性收緊的指征”,綜合來看,盡管穩增長訴求強化,但是做好宏觀政策跨周期設計的需要,相較于全面性政策,創新型結構性政策工具仍將是貨幣信貸調控的主力。與此同時,財政呵護未曾缺席,本周國常會再度強調加快專項債發行與項目開工,并研究2022年額度的提前下達。


     下周經濟數據主要有中國11月官方制造業PMI,歐元區11月CPI年率,美國11月ADP就業人數,歐元區10月失業率,美國11月失業率


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